Blik op... Echiquier Climate & Biodiversity Impact Europe - November 2023
Echiquier Climate & Biodiversity Impact Europe werd opgericht in 2020 en heeft een dubbele doelstelling: goede financiële resultaten en een positieve impact op het klimaat en de biodiversiteit. Het fonds bestaat uit bedrijven die werden geselecteerd op basis van hun financiële vooruitzichten, de kwaliteit van hun ESG-profiel en hun bewustzijn op het gebied van klimaat- en biodiversiteitsbescherming of -herstel. Het blijft voldoen aan zijn twee langetermijndoelen voor de impact op het milieu: een gemiddelde temperatuur van de aandelen in portefeuille die in overeenstemming is met het Akkoord van Parijs en een koolstofvoetafdruk die lager is dan die van zijn referentie-index. Eind september bedroeg de gemiddelde temperatuur van het fonds 1,8°C[1] en was zijn koolstofvoetafdruk bijna twee keer zo groot als die van zijn index[2]. De financiële prestaties daarentegen werden sinds het begin van het jaar afgestraft door een ongunstige positionering. “Groene” bedrijven, zoals producenten van hernieuwbare energie, hebben geleden onder de stijgende rente en de afnemende overheidssteun voor de energietransitie in Europa. De sterke daling van deze aandelen verklaart 75% van de underperformance. Tegelijkertijd hebben de energiesector en bedrijven die mijnbouw en vervuilende materialen produceren, die vanwege hun aard niet zijn opgenomen in het fonds, een outperformance laten zien.
Activiteiten
Conjunctuur
Tegen deze achtergrond van hoge inflatie en rentetarieven hebben we de voorkeur gegeven aan defensieve aandelen met een groot prijszettingsvermogen: we hebben de aandelen versterkt die het best bestand zijn tegen het economische klimaat, zoals Novo Nordisk in de gezondheidszorg, L’Oréal in de niet-duurzame consumptiegoederen en we hebben geïnvesteerd in Compass, de grootste bedrijfscateraar. Omgekeerd hebben we onze blootstelling aan kleine en middelgrote kapitalisaties verminderd, die waarschijnlijk zullen blijven lijden onder het opdrogen van de liquiditeit op de markten. Tot slot hebben we onze blootstelling aan groene aandelen met een hoge waarde verminderd, met name door Alfen en Tomra te verkopen, terwijl we de aandelen met minder hoge waarderingen, zoals Kemira en Iberdrola, hebben versterkt.
Kerncijfers
We blijven baanbrekende bedrijven steunen in alle sectoren van de economie, zoals gezondheidszorg (Novo Nordisk), financiën (Allianz) en luxegoederen (Hermès). Door ambitieuze doelstellingen voor de vermindering van hun milieueffecten te bepalen, kunnen deze pioniers de aanzet geven tot een enorme verandering in hun ecosystemen. Dit is het geval voor L’Oréal, dat ambitieuze doelstellingen heeft voor het terugdringen van de CO2-uitstoot, ook bij haar leveranciers. L’Oréal is sterk afhankelijk van biodiversiteit en is begonnen met het herstel van 1 miljoen hectare land en streeft naar 100% biogebaseerde ingrediënten in haar formuleringen in 2030 (94% nu).
Beleggingsstrategie
De beleggingsstrategie van het fonds blijft ongewijzigd. Het fonds belegt in bedrijven die oplossingen bieden voor klimaat- en biodiversiteitsproblemen, zoals de producent van hernieuwbare energie EDPR, en Kemira, dat actief is op het gebied van waterbehandeling. Wij geloven dat investeren in oplossingen alleen niet genoeg is om de ecologische uitdaging aan te gaan. Tot slot begeleiden we bedrijven in sectoren die nog altijd een grote koolstof- of biodiversiteitsvoetafdruk hebben, maar die al zijn gestart met een diepgaande transitie. Dit is het geval met Neste, een van ‘s werelds grootste historische dieselraffinaderijen. De Finse groep is nu wereldleider op het gebied van hernieuwbare diesel, een brandstof die wordt geproduceerd uit hernieuwbare of gerecyclede grondstoffen zoals bakolie, waardoor de CO2-uitstoot tot 90% lager is dan bij conventionele diesel. Een verandering van model die op lange termijn een positieve impact zal hebben…
Adrien Bommelaer, Beheerder, Paul Merle, Beheerder et Luc Olivier, CFA, Beheerder