Pourquoi les fonds obligataires datés retrouvent de l'intérêt
Avec la remontée des taux d’intérêt depuis fin 2021, le marché obligataire a retrouvé les faveurs des investisseurs. L’engouement pour cette classe d’actifs est l’occasion de rappeler les spécificités des obligations et de souligner la pertinence d’un fonds obligataire daté au sein de votre portefeuille.
Qu’est-ce qu’une obligation ?
Une obligation est une quote-part d’emprunt émis par un Etat ou une entreprise du secteur public ou privé. Comme pour la plupart des prêts, l’emprunteur s’engage, toute la durée du prêt, à verser une rémunération (un coupon) fixe ou variable, ainsi qu’à rembourser le capital prêté, à l’échéance de l’obligation. L’investisseur n’est donc pas actionnaire mais créancier.
Comment évolue le cours d’une obligation ?
2 principaux risques influencent l’évolution du cours, sachant qu’à échéance, il tendra vers le prix de remboursement. D’abord, le risque de taux : la valeur d’une obligation évolue notamment en fonction des taux d’intérêt. Si ces taux montent, le prix de l’obligation baisse. Dans ce cas, les obligations récentes sont plus attractives, les plus anciennes perdent de la valeur. Et si les taux d’intérêt baissent, les nouvelles obligations émises seront proposées à des taux plus faibles que ceux des anciennes. Les investisseurs achèteront en priorité des anciennes, qui voient leur prix augmenter. Le risque de crédit sur l’émetteur constitue le 2e risque : il s’agit du risque de défaut d’un émetteur mais aussi de la perception de ce risque par le marché. Ce risque peut générer une variation du cours de l’obligation, et, en cas de défaut, une perte sur les coupons et le remboursement. Un des objectifs de l’analyse crédit est d’évaluer la capacité d’un émetteur à procéder au remboursement de l’obligation à l’échéance et à verser les coupons prévus.
Comment investir sur le marché obligataire ?
Vous pouvez souscrire une obligation lors de son émission ou directement sur les marchés obligataires. Dans ces 2 cas, le montant minimum requis peut être important, de l’ordre de 100 000 euros, et les frais s’avérer élevés. N’hésitez pas à privilégier les fonds obligataires. Accessibles à partir de faibles montants, ils donnent accès à une offre diversifiée. Vous pouvez également penser aux fonds obligataires datés, dont la sensibilité aux taux diminue au cours de la vie du produit.
Les principales caractéristiques d’un fonds daté ?
Le fonds daté – ou à échéance – est composé d’obligations le plus souvent très diversifié (50 à 150 émetteurs) pour limiter les effets du risque de crédit. Sa spécificité ? Sa durée de vie maximale, généralement entre 3 et 6 ans, est connue dès le départ. Le plus souvent, la période de souscription est limitée afin de figer autant que possible la composition du portefeuille et le rendement hors risque de défaut. Le fonds daté investit dans des obligations dont la maturité se situe le plus souvent entre 18 mois avant et 6 mois après l’échéance du fonds. En général, les obligations sont conservées jusqu’à la date de remboursement.
Les atouts du fonds obligataire daté
Dans le contexte actuel de taux élevés, il est intéressant de capter, dès maintenant, les rendements estimés attractifs des obligations, tout en atténuant progressivement son exposition aux mouvements de taux d’intérêt et des primes de risque. Le risque lié à la variation du cours des obligations est neutralisé par la conservation des titres jusqu’à leur échéance, permettant de récupérer l’intégralité du capital prêté et la somme des coupons (intérêts), sous réserve du risque de défaut. L’objectif d’un fonds daté est donc d’offrir une meilleure visibilité dès l’origine sur le rendement moyen à la fin de vie du produit.
Echiquier Credit Target Income 20271, fonds daté de LFDE avec une majorité de titres à haut rendement, se compose de nos convictions les plus fortes. Il s’agit d’offrir, en l’absence de défaut, de la visibilité sur un rendement annuel attractif jusqu’à fin 2027.