Over… Echiquier Space - Maart2026
Stephane Nières-Tavernier, Hoofd Technologie en Beheerder, Christophe Pouchoy, Beheerder en Alicia Daurignac, Analist en Beheerder, Echiquier Space, LFDE
Met Echiquier Space, een internationaal thematisch fonds, volgen we sinds 2021 de veranderingen in het ruimtevaartecosysteem. Dit baanbrekende fonds belegt momenteel voornamelijk in industriële bedrijven in de lucht- en ruimtevaart en defensie, technologiebedrijven – fabrikanten van halfgeleiders, sensoren, gespecialiseerde instrumenten en software, enz. – en satellietcommunicatie. Dit fonds, beheert op basis van overtuiging, combineert technologische groei met actief risicobeheer om te profiteren van de structurele groei van het ruimtevaartecosysteem. Met de geplande lancering van Artemis II en de beursgang van SpaceX tegen de zomer zal dit thema waarschijnlijk in het nieuws blijven en de belangstelling van beleggers blijven wekken.
TRANSACTIES
Conjunctureel
In de tweede helft van 2025 en begin 2026 hebben we winst genomen op Kratos en op de Amerikaanse pure players in de ruimtevaart tijdens sterke stijgingen (september/oktober en januari), waaronder Rocket Lab, Blacksky en Planet Labs, om deze aandelen enige tijd later (november/december, februari/maart) weer te versterken toen ze te maken hadden met winstnemingen. We zijn doorgegaan met het versterken van de spelers in de ruimtevaartdefensie die betrokken zijn bij het Golden Dome-project in de Verenigde Staten, evenals hun Europese concurrenten. We hebben ook Gilat in elektronische apparatuur versterkt en STMicro, leverancier van Starlink en Amazon LEO, aan de portefeuille toegevoegd. In het segment satellietcommunicatie, dat te lijden heeft onder de concurrentie van Starlink, hebben we de positionering van het fonds aangepast door Iridium te verkopen en een positie in te nemen in SES, Globalstar, Echostar en AST Spacemobile. Ten slotte hebben we geïnvesteerd in nieuwe exploitanten van Japanse satellietconstellaties.
Fundamenteel
De solide vooruitzichten voor de sector zullen naar verwachting worden ondersteund door verschillende katalysatoren, zoals de opkomst van commerciële toepassingen en de toename van de overheidsuitgaven voor ruimteverkenning en -defensie. Dit blijft een krachtige ondersteuning voor de groei van het ecosysteem en president Trump heeft onlangs aangekondigd dat hij het militaire budget tegen 2027 met 50% wil verhogen. Het decreet Ensuring American Space Superiority van eind december is ook een positief signaal voor ruimteverkenning en -verdediging. We hebben daarom onze blootstelling aan de defensiesector versterkt, van 20% eind 2024 (44% inclusief bedrijven waarvan ten minste 10-15% van de omzet afkomstig is uit defensie) naar 39% (en 65%). Het gewicht van industriële waarden is daarmee op 61%[1] gebracht. Binnen de technologische waarden (21% van het fonds) hebben we het gewicht van software verminderd en de voorkeur gegeven aan blootstelling aan halfgeleiders die cruciaal zijn voor het ruimtevaartecosysteem en aan fabrikanten van technologische apparatuur
BELEGGINGSSTRATEGIE
Binnen een universum dat momenteel uit meer dan 150 aandelen bestaat, baseren we onze strategie op onze sectorkennis om de beste kansen in het ruimtevaartecosysteem te identificeren en een dertigtal overtuigingen te selecteren. We beleggen in alle segmenten van het ruimtevaartecosysteem en geven de voorkeur aan vier profielen van spelers: bedrijven die hun activiteiten ontplooien vanuit de ruimte, op aarde, tussen de aarde en de ruimte, of die transversale technologieën ontwikkelen. We hebben tools ontwikkeld om nieuwe kansen te detecteren en hun groeivooruitzichten en waarderingen te vergelijken. Wij zijn van mening dat onze positionering ons in staat zal stellen om op lange termijn te profiteren van de waardecreatie die deze revolutie met zich meebrengt.
Disclaimers: Deze gegevens, waarden en meningen worden uitsluitend ter informatie verstrekt en vormen derhalve geen aanbod tot aankoop of verkoop van een effect, geen beleggingsadvies en geen financiële analyse. De resultaten uit het verleden zijn geen garantie voor de toekomstige resultaten. Het fonds houdt een risico in op kapitaalverlies, aandelenrisico, valutarisico, risico in verband met discretionair beheer, renterisico, risico in verband met beleggingen in financiële derivaten en risico in verband met opkomende markten. De aandacht van de beleggers wordt gevestigd op het feit dat de voorgestelde (aan)delen mogelijk niet mogen worden gecommercialiseerd in hun land. Meer informatie over de kenmerken, risico’s en kosten vindt u in de reglementaire documenten op onze website www.lfde.com.
[1] Gegevens per 2 maart 2026