Blik op ... Echiquier Climate & Biodiversity Impact Europe | Oktober 2024
Adrien Bommelaer, Paul Merle, Luc Olivier, CFA, Beheerders van Echiquier Climate & Biodiversity Impact Europe, La Financière de l’Échiquier (LFDE)
Sinds 2020 onderscheidt Echiquier Climate & Biodiversity Impact Europe zich door zijn unieke aanpak, die erop gericht is alle economische sectoren te betrekken bij het bereiken van koolstofneutraliteit en het behoud van biodiversiteit. Het fonds bestaat uit bedrijven die werden geselecteerd op basis van hun goede financiële vooruitzichten, de kwaliteit van hun ESG-profiel en hun bewustzijn op het gebied van klimaat- en biodiversiteitsbescherming of -herstel. Sinds het begin van het jaar heeft het fonds positief gepresteerd in een gunstige marktomgeving. Aan beide zijden van de Atlantische Oceaan zijn de centrale banken begonnen met een soepeler monetair beleid, nadat de inflatie is beginnen dalen. Het centrale scenario blijft dat van een zachte landing van de economie. Het fonds blijft ook voldoen aan zijn twee doelstellingen voor de lange termijn rond milieu-impact. De eerste doelstelling is ervoor te zorgen dat de gemiddelde temperatuur van de portefeuillebedrijven in lijn is met de doelstelling van het Akkoord van Parijs. Eind augustus bedroeg de gemiddelde temperatuur van het fonds 2,0°C, vergeleken met 2,6°C voor de benchmarkindex. Ook de doelstelling van een koolstofvoetafdruk lager dan die van de benchmarkindex is bereikt: eind augustus was deze bijna de helft van die van de index[1].
TRANSACTIES
Conjunctuur
Om ons te beschermen tegen een licht vertragende wereldeconomie, handhaven we een hoge blootstelling aan bedrijven met zichtbare en terugkerende inkomsten, zoals SAP of Compass, evenals veerkrachtige sectoren zoals de gezondheidszorg met Novo Nordisk of verzekeringen met Allianz. We geven ook de voorkeur aan bedrijven die cash kunnen genereren in een markt die gekenmerkt wordt door de dalende rente en inflatie, maar die desondanks hoger zullen blijven dan voor de Covid-crisis.
Kerncijfers
Hoewel we momenteel niet beleggen in pure spelers in de sector van de hernieuwbare energie, hebben we onze blootstelling aan netwerkbeheerders zoals E.ON en Iberdrola en kabelproducenten zoals Nexans verhoogd. Deze spelers worden gedreven door de elektrificatie van de economie, waarvoor de uitbreiding en modernisering van de elektriciteitsnetten een noodzaak is. We zijn ook teruggekeerd naar de sector van smaakstoffen en ingrediënten met Givaudan en DSM, bedrijven met solide fundamentals die een positieve bijdrage leveren aan de biodiversiteit. Het fonds biedt dus een evenwichtig profiel qua stijl, met bijna 41% blootstelling aan groeiaandelen, 25% aan cyclische aandelen en 34% aan waardeaandelen[2]. We blijven voorzichtig met small- en midcaps zolang de rente niet sterk daalt en de economie kwetsbaar blijft. We blijven wendbaar als dat nodig is.
BELEGGINGSSTRATEGIE
De beleggingsstrategie van het fonds blijft ongewijzigd. We beleggen in bedrijven die oplossingen bieden voor klimaat- en biodiversiteitsproblemen, zoals Schneider Electric op het gebied van energie-efficiëntie of Veolia op het gebied van afvalverwerking en -recycling. We geloven echter dat investeren in oplossingen alleen niet genoeg is om de ecologische uitdaging aan te gaan. We blijven pioniers steunen in sectoren zoals gezondheidszorg, financiën en luxegoederen. Door ambitieuze doelstellingen voor de vermindering van hun milieueffecten te bepalen, kunnen deze pioniers de aanzet geven tot een enorme verandering in hun ecosystemen. Dit is het geval bij Munich Re, ‘s werelds grootste herverzekeraar, die zich sterk heeft ingezet voor het klimaat. Tot slot begeleiden we bedrijven in sectoren die nog altijd een grote koolstof- of biodiversiteitsvoetafdruk hebben, maar al zijn gestart met een diepgaande transitie. Dit is het geval bij Epiroc, een Zweedse specialist in de levering van apparatuur en diensten voor de mijnbouwindustrie. In een tijd waarin voor de ontwikkeling van hernieuwbare energie en elektrische voertuigen steeds meer zware metalen nodig zijn, bevordert Epiroc de overgang van een zeer controversiële sector door autonome, elektrische apparatuur te ontwikkelen. De producten van het bedrijf helpen de veiligheid te verbeteren en de CO2-uitstoot van de industrie te verminderen. De groep heeft een hoogwaardig financieel profiel, met een sterke kasstroomgeneratie en hoge marges. Deze drieledige aanpak – Oplossing, Pionier en Transitie – wil alle economische sectoren betrekken bij het bereiken van koolstofneutraliteit en de bescherming van de biodiversiteit en tegelijkertijd goede financiële langetermijnresultaten genereren.
De waarden worden bij wijze van voorbeeld gegeven. Noch hun aanwezigheid in de beheerde portefeuilles noch hun prestaties zijn gegarandeerd. De in dit document geuite meningen komen overeen met de overtuigingen van de auteurs. LFDE kan hiervoor in geen geval aansprakelijk worden gesteld. Het fonds is hoofdzakelijk blootgesteld aan het risico op kapitaalverlies, het aandelenrisico, het risico van beleggingen in small- en midcapaandelen, het wisselkoersrisico en het risico van discretionair beheer. De beleggers wordt erop gewezen dat hun impactbelegging geen directe gevolgen heeft voor het milieu en de samenleving, maar dat de strategie tracht te beleggen in ondernemingen die voldoen aan de precieze criteria die in de beheerstrategie zijn vastgelegd.
Voor meer informatie over de kenmerken, risico’s en kosten van dit fonds en alvorens te beleggen, raden we u aan de wettelijk voorgeschreven documenten te lezen. Deze kunnen geraadpleegd worden onze website www.lfde.com.
Ga voor de maandelijkse beheercommentaren van alle fondsen naar: www.lfde.com
[1] Gegevens van Carbon4Finance
[2] 30/09/2024