Marktnieuws: 2025 3e kwartaaloverzicht
Hoe zou je het derde kwartaal van 2025 samenvatten?
Het derde kwartaal werd afgesloten met positieve resultaten op de aandelenmarkten in de belangrijkste wereldwijde financiële centra.In tegenstelling tot de eerste jaarhelft, waarin de prestaties van de Amerikaanse markten in euro’s sterk werden gedrukt door de zwakte van de dollar, zagen we in de afgelopen drie maanden juist een omgekeerd valuta-effect.Binnen de eurozone zien we nog steeds een relatieve outperformance van Spanje en Italië, terwijl Duitsland en Frankrijk achterblijven. Frankrijk blijft onder druk staan door politieke en begrotingsonzekerheden, die de risicopremie op zowel aandelen als staatsobligaties doen stijgen. Deze staatsrentes behoren momenteel, samen met die van Italië, tot de hoogste binnen de eurozone. Het kwartaal werd in grote lijnen gekenmerkt door aankondigingen met betrekking tot invoerheffingen. De relatieve duidelijkheid over dit onderwerp op negen juli, samen met vragen over de toekomstige economische dynamiek in de Verenigde Staten, zorgde voor beweging op de markten. Sinds 17 september zijn de markten gerustgesteld door de hervatting van een neerwaartse rentecyclus door de Federal Reserve, gerechtvaardigd door de beheersing van de inflatie. Daarnaast noteren we zeer sterke prestaties van de Chinese aandelenindices. Wat betreft de Europese aandelenmarkten, waren de best presterende sectoren die van grondstoffen, banken en energie. Omgekeerd waren de minst presterende sectoren die van de chemie, vastgoedfondsen en media.
Hoe heeft het Echiquier-assortiment gepresteerd?
De bankensector, die sinds het begin van het jaar aan kop gaat, blijft zijn voorsprong vergroten, terwijl de Europese technologiesector in negatief terrein blijft en daarmee afwijkt van de Amerikaanse technologieaandelen, die de indices daar omhoog stuwen. Binnen ons gamma zien we uiteenlopende prestaties. De fondsen die blootgesteld zijn aan Europese groeiaandelen van hoge kwaliteit presteren gemengd, in een segment waarvan de waarderingsmultiples al meerdere kwartalen dalen. Daarentegen noteren we zeer goede resultaten bij fondsen die investeren volgens een value- of blendbenadering. We noteren ook sterke prestaties binnen onze thematische strategieën, die worden aangedreven door de dynamiek rond kunstmatige intelligentie en ruimtevaart. Wij zijn van mening dat de markten in de komende maanden goed ondersteund zullen blijven.
Wat is jouw vooruitzicht voor de komende maanden?
In de Verenigde Staten worden de markten ondersteund door het wegvallen van onzekerheden rond invoerrechten, de hervatting van het renteverlagingsbeleid door de Federal Reserve, en de solide bedrijfsresultaten. Een stabilisatie van de dollar rond het huidige niveau, gecombineerd met een einde aan gewapende conflicten, zou het positieve scenario verder kunnen versterken. Daarnaast hebben we het gevoel dat de scherpe daling van de waarderingspremie voor zogenoemde kwaliteitswaarden, die we de afgelopen jaren hebben gezien, mogelijk een bodem begint te vinden. Een situatie die, indien bevestigd, gunstig zou kunnen uitpakken voor onze fondsen gericht op groeiaandelen van hoge kwaliteit, grote kapitalisaties, middelgrote en kleine ondernemingen, die de afgelopen kwartalen onder druk stonden. Tot slot werd dit kwartaal ook gekenmerkt door de lancering van een nieuwe strategie: Echiquier Absolute Return Credit.