Een kijk op onze klassiekers

Laten we duidelijk zijn, 2018 was een desastreus beursjaar!
Het was een moeilijk jaar voor alle liquide vermogenscategorieën, die allemaal gebukt gingen onder verschillende bedreigingen (handelsoorlog tussen China en de VS, einde van de kwantitatieve versoepeling door de Fed, volatiliteit van de olieprijs, opmars van het populisme) die het moreel van de beleggers in de loop van de maanden hebben geteisterd. Zelfs de traditionele ‘schuilhavens’ hebben hun rol niet kunnen spelen. Goud heeft 1,6% moeten inleveren (in dollar), terwijl de Europese en Amerikaanse staatsobligaties moeite hebben om hun beleggers enig rendement te bieden.

Bij de andere vermogenscategorieën is het al niet veel beter. Bedrijfsobligaties (-2,3%), de euro tegenover de dollar (-4,5%), de Europese indexen (CAC 40: -11%, Dax: -22%, EuroStoxx 50: -14%) of olie (-21%) drijven de spaarders tot wanhoop. Erger nog, de opkomende valuta’s (Argentijnse peso: -50,5%, Turkse lira: -28%), de Chinese markt (Shenzen: -34 % in euro) of de bitcoin (-74%) duwen de meer avontuurlijke beleggers zelfs de dieperik in. ‘Een wereldwijd fenomeen’, zo zei de burggraaf d’Homécourt de la Vibraye (Raoul voor de vrienden)¹: zelfs de flamboyante Nasdaq is uiteindelijk bezweken en heeft in de laatste drie maanden een duik van 22% genomen.In die context is het niet eenvoudig u opnieuw te laten delen in ons onwrikbare geloof in de toekomst van de markten en de waarde van de ondernemingen… Om 2019 goed in te zetten, herhalen we daarom een pleidooi van Gary Mishuris², een ervaren belegger uit Boston die we toevallig op LinkedIn hebben leren kennen …

“Die ochtend vertelde ik mijn vrouw dat ik overwoog om te beleggen, net na de koersval van de voorbije weken.
Ze vroeg mij: “Maar hoe kun je er zeker van zijn dat de aandelenkoersen niet nog meer zullen dalen? Dalen de koersen niet tot in het oneindige tegenwoordig? ”

Ik heb geen enkele zekerheid.
We kunnen ons makkelijk laten hypnotiseren door een computerscherm wanneer we de neergaande curves en koersen opvolgen.

Maar dan dreigen we verlamd te raken door de angst om geld te verliezen en riskeren we helemaal niets te doen.
Uw verstand zegt: “De daling bedraagt x%. Ze is nog niet ten einde. Je moet gewoon nog wat wachten. ” Ik blijf naar mijn schermen staren, maar ik onderneem niets.
Ik ken dit soort situaties en ik heb die al eerder overleefd.
Mijn beleggingsproces is de voorbije jaren aanzienlijk geëvolueerd, na enkele neerwaartse fases op de markten, om nog maar te zwijgen van de grote crisis van 2008-2009.

Ik beschik nu over een heel strikte en gedisciplineerde methode die ik heb gedeeld met andere beleggers³. Ze is nuttig op twee manieren. Ze is mijn gids die me eraan herinnert wat ik moet doen onder druk, en ze verplicht mij ertoe altijd heel logisch te blijven denken en me niet te laten verleiden door het gezang van de sirenen van de angst, waardoor ik irrationeel zou gaan handelen.
Ik heb gisterenavond mijn beslissing genomen nadat ik het dossier en de kerncijfers nog eens goed had bekeken en diverse alternatieven heb overwogen.

Vanochtend heb ik de aandelen gekocht.
Ik weet niet hoeveel ze op korte termijn waard zullen zijn.
Ik geloof dat, door me op logica en analyse te baseren, de waarde echt hoger is dan de prijs en het dalingsrisico zelfs in het slechtste scenario laag is.

Beter dan dat kan ik niet doen.
Zoals Benjamin Graham het zo goed formuleerde: “Op korte termijn is de markt een stemmachine; op lange termijn wordt hij een weegschaal. ”

 

 

Tijdloze en wijze woorden die op hun manier herinneren aan de gouden regels voor de langetermijn belegger. De gemediatiseerde financiële markten weerspiegelen slechts de korte termijn en de zoektocht naar het laatste beetje rendement¹. Dit is in geen enkel geval een geldige beleggingsstrategie voor 2019!

 

 

¹  Le Sucre – film van Jacques Rouffio, 1978
²  Don’t Get Hypnotized By Falling Stock Prices – Silver Ring Value Partner, 24.12.18
³  The Owner’s Manual