Marktnieuws: 2025 2e kwartaaloverzicht

Het tweede kwartaal van 2025 eindigde met bevredigende prestaties aan beide zijden van de Atlantische Oceaan, ondanks de zwakte van de dollar, die een impact had op de Amerikaanse prestaties omgerekend naar euro’s.

Over het algemeen nam de risicobereidheid echter af, een direct gevolg van het gespannen geopolitieke klimaat sinds ‘Liberation Day’ in de Verenigde Staten.

Hoe heeft het fondsenaanbod van Echiquier het tegen deze achtergrond gedaan?

Pierre Puybasset, woordvoerder van het beheerteam, bekijkt het tweede kwartaal en deelt zijn vooruitzichten.

Wat gebeurde er in het 2e kwartaal van 2025?

Het 2e kwartaal van 2025 eindigde op de dag van de opname met bevredigende prestaties aan beide zijden van de Atlantische Oceaan in lokale valuta. Er moet echter worden opgemerkt dat de prestaties in de VS, omgerekend naar euro’s, blijven lijden onder de zwakte van de dollar, terwijl in Europa Duitsland, Italië en Spanje het beter doen dan Frankrijk.

De ondermaatse prestatie van de Franse markt wordt verklaard door een lagere vertegenwoordiging van de banksector en een overmatige blootstelling aan de luxegoederensector, die blijft lijden onder de terughoudendheid van Chinese consumenten.

Over het algemeen toonden de markten aan het eind van het kwartaal minder appetijt. De markten zijn teruggekeerd naar de niveaus van voor de consolidatie na de aankondigingen van ‘Liberation Day’ en de afname van het recessiescenario in de Verenigde Staten. Bovendien helpt de geopolitieke situatie, die steeds complexer lijkt te worden, beleggers niet om rustig te blijven.

De slechte zichtbaarheid van het tempo van renteverlagingen door de Federal Reserve en de recente volatiliteit van de olieprijzen helpen de markten ook niet.

In het tweede kwartaal waren de best presterende sectoren in Europa toerisme, beursgenoteerde vastgoedbedrijven en concessies voor openbare diensten, op de voet gevolgd door het bankwezen, waarbij de laatste nog steeds aan de leiding gaat sinds het begin van het jaar. De meest neerwaartse sectoren waren daarentegen discretionaire consumptiegoederen, niet-energetische grondstoffen en gezondheidszorg.

Hoe zit het met het assortiment?

We hebben bevredigende prestaties gezien van het hele gamma, dat erin geslaagd is te manoeuvreren in de volatiele omgeving aan het begin van het kwartaal en te profiteren van de opleving van de markt.

Onze fondsen die belegd zijn in Europese small- en midcaps deden het goed en profiteerden van een terugkeer van de belangstelling van beleggers voor een activaklasse die de afgelopen kwartalen sterk was achtergebleven.

Wat onze internationale strategieën betreft, hebben onze thematische strategieën positief gepresteerd ondanks een ongunstig dollareffect.

Wat zijn de vooruitzichten voor de tweede helft van 2025?

Het lijkt ons dat de markten, na een turbulent kwartaal, zullen wachten tot de zichtbaarheid terugkeert voordat ze het positieve momentum hervatten.

Er zijn nog genoeg risico’s op onaangename verrassingen, zoals de uitkomst of verlenging van de aankondiging van Amerikaanse tarieven op Europa begin juli, en ontwikkelingen in het conflict in het Midden-Oosten en de impact daarvan op de oliemarkt.

We zullen nauwlettend blijven toezien op de toespraak van de Federal Reserve, die een belangrijke steun zou kunnen zijn voor de markten in het geval van een verandering, evenals op de publicaties over de bedrijfswinsten en de toon van hun prognoses voor de rest van het jaar.

In deze omgeving raden wij aan de voorkeur te geven aan onze fondsen die belegd zijn in kleine en middelgrote kapitalisaties in Europa, een segment waarin we eindelijk een terugkeer zien van beleggers die worden aangemoedigd door een verbeterend economisch scenario in Europa, mede dankzij het Duitse plan en vooral dankzij waarderingen die een aanzienlijke korting blijven houden op die van grote kapitalisaties. En laten we de steun van de ECB en een mogelijke verbetering van de situatie in Oekraïne niet vergeten.