Blik op ... Echiquier Artificial Intelligence | September 2024
Christophe Pouchoy, beheerder van Echiquier Artificial Intelligence, La Financière de l’Échiquier (LFDE)
Het LFDE-team dat instaat voor de technologiesector, dat vier experts telt en ruim 1,6 miljard euro tegoeden beheert[1], hanteert een strategie die erop is gericht de kansen met betrekking tot artificiële intelligentie (AI) te grijpen, nu de adoptie in een stroomversnelling terechtkomt. Momenteel verdienen vooral de halfgeleiderbedrijven en de cloudhosts geld aan AI, maar binnenkort kan de hele economie een graantje meepikken. Tegen 2030 wordt de AI-markt op 1.810 miljard dollar geraamd, een groei met factor dertien tegenover 2022[2]. Het fonds Echiquier Artificial Intelligence is goed gepositioneerd om daar op lange termijn flink van te profiteren en heeft sinds het begin van het jaar al uitstekende prestaties neergezet.
Transacties
Conjunctuur
Het fonds plukte de vruchten van de enorme investeringen in halfgeleiders de voorbije maanden, die de beursresultaten van de sector hebben geschraagd. Die groei is verrekend in de resultatenramingen en in de huidige waarderingen. Op bepaalde waarden, zoals NVIDIA, hebben we in 2024 dan ook winst genomen. Het fonds is thans grotendeels belegd in de softwaresector, die vermoedelijk de tweede zal zijn om flink te verdienen aan AI. De leveranciers van clouddiensten, zoals Microsoft, konden er al van profiteren, en ook andere dienstverleners (toepassingssoftware, internetdiensten, cyberveiligheid) lieten in hun kwartaalrapporten optekenen dat de bijdrage van AI aan de resultaten deze zomer sterk was toegenomen. We namen MongoDB op in de portefeuille, breidden onze positie in Adobe uit, en schrapten Unity Software en ZoomInfo vanwege de beperkte zichtbaarheid op hun vooruitzichten. We zetten in op de bloei van Edge AI en houden ook defensievere waarden aan voor het geval dat de macro-economische omgeving zou verslechteren.
Kerncijfers
Toen Microsoft in januari 2023 het taalmodel ChatGPT op de wereld losliet, bleek al gauw waartoe die technologie in staat was, en was de economische wereld meteen bereid om te investeren in de vereiste infrastructuur om het verder te ontwikkelen. Voor de ondernemingen zijn de functies van AI een manier om de productiviteit van hun medewerkers op te drijven, maar ook een hulpmiddel om nieuwe producten en diensten met hoge toegevoegde waarde op de markt te brengen. Nu er onzekerheid is ontstaan over de rentabiliteit van de enorme bedragen die werden geïnvesteerd in AI, richten wij onze pijlen op de waarden die (snel) in staat zullen zijn om een meerwaarde te realiseren met behulp van AI.
Beleggingsstrategie
Binnen een universum dat op dit moment ruim 500 waarden omvat, die werden opgespoord door onze semantische algoritmen, stoelt onze strategie op ons vermogen om met behulp van onze sectorexpertise de beste beleggingsmogelijkheden binnen het AI-ecosysteem te identificeren op basis van financiële en niet-financiële kernanalyses. Van de spelers die voldoen aan onze vier doelprofielen, namelijk AI-verkopers, -gebruikers, -infrastructuuraanbieders en -ontwikkelaars, geven we de voorkeur aan de bedrijven voor wie deze universele technologie het grootste effect zal hebben. We hebben interne tools ontwikkeld om nieuwe opportuniteiten op te sporen en hun groeivooruitzichten en waarderingen te vergelijken. Onze portefeuille op basis van overtuigingen omvat een dertigtal internationale ondernemingen, die wij op lange termijn in staat achten om te profiteren van de waarde die wordt gecreëerd bij deze revolutie.