3 domande su … Echiquier QME
Intervista a Alexis Grutter e Ludovic Berthe
Qual è il processo di investimento di Echiquier QME, fondo a gestione sistematica di LFDE lanciato alla fine del 2015?
Il Fondo investe in contratti a termine quotati e liquidi attraverso due strategie complementari. Una strategia momentum finalizzata a cogliere i trend di medio/lungo termine per tutte le asset class e una seconda strategia, satellite, che permette di sfruttare altre fonti potenziali di rendimento come i fenomeni di ritorno alla media.
In particolare, queste strategie satellite hanno permesso al fondo di avere una minore esposizione alle azioni rispetto alla media dei CTAs all’inizio anno, mentre la strategia momentum ha permesso al fondo di beneficiare del fly to quality per il fixed income. Echiquier QME è attualmente ribassista sugli indici azionari, rialzista sui prodotti fixed income che beneficiano di trend favorevoli ed è poco esposto alle valute in attesa di nuovi segnali.
In questo periodo di crisi i CTAs possono essere una strategia performante. Come si comporta oggi Echiquier QME? Come resiste allo shock?
Con una performance del +3,72% dal 28.02.2020 vs -0,03% per il suo indice di riferimento, l’EONIA capitalizzato, Echiquier QME[1] sta svolgendo il suo ruolo decorrelante grazie al suo funzionamento adattivo mentre i mercati sono in forte flessione con – 25,38% per l’MSCI Europe NR oppure – 5,72% per l’indice obbligazionario IBOXX EUR CORP 3-5 anni[2]. I CTAs aiutano a proteggere i portafogli di asset tradizionali con delle performance positive durante le grandi crisi. Echiquier QME aveva già svolto questo ruolo decorrelante anche nei periodi di ribasso dei mercati nel quarto trimestre del 2018 o a maggio 2019.
Come si comporterà Echiquier QME di fronte a un rimbalzo significativo dei mercati?
Echiquier QME si adatta naturalmente alle tendenze in atto. Il fondo potrebbe essere penalizzato per un periodo limitato nel breve termine da un rimbalzo troppo repentino perché il modello deve adeguarsi di fronte al nuovo scenario. In caso di una ripresa a medio/lungo termine, le posizioni avverse al rischio saranno automaticamente ridotte e il fondo potrebbe beneficiare di queste nuove tendenze rialziste.
Va però sottolineato che un periodo di forte rialzo sui mercati azionari come quello del 2019 (+ 26,05% per l’MSCI Europe NR) non rappresenta necessariamente la configurazione più favorevole per questa strategia: Echiquier QME ha infatti registrato una performance di + 2,26& nel 2019 rispetto a – 0,40% per l’indice di riferimento.
Comunque sia, nel medio/lungo termine i CTAs rimangono a nostro avviso una delle migliori strategie per diversificare un portafoglio tradizionale e proteggersi dalle crisi!