The trend is your friend
Article publié par Forbes Luxembourg, le 1er octobre 2024.
Détecter les tendances d’investissement de long terme, c’est l’un des atouts distinctifs d’Echiquier World Equity Growth, fonds de conviction qui se concentre sur les entreprises les mieux positionnées, selon nous, pour tirer profit de ces tendances structurelles.
La technologie est l’une de ces mégatendances car elle résout un problème économique fondamental : le vieillissement des populations actives. La diminution du nombre de travailleurs exigera une meilleure productivité, nécessitant le recours à des solutions technologiques pour maintenir la production de biens et de services. L’intelligence artificielle (IA) est l’une d’elles. Si la période d’euphorie liée à l’IA a conduit à des attentes irréalistes en matière de bénéfices, cette technologie reste fondamentalement une tendance de long terme. Lorsque les attentes retrouveront des niveaux plus réalistes, les entreprises contribuant à la construction des infrastructures de l’IA, et celles utilisant l’IA pour réduire leurs dépenses ou développer des produits plus rapidement, devraient surpasser les sociétés qui accusent du retard dans la course à l’IA.
Exubérance rationnelle
Cette “dé-mondialisation” de l’IA crée une période que nous qualifions d'”exubérance rationnelle” découlant des implications pour l’investisseur mondial. La domination des États-Unis en matière d’investissement se poursuivra. Selon une étude du Stanford Institute for Human-Centered Artificial Intelligence, les États-Unis ont développé en 2023 61 modèles d’apprentissage automatique, soit plus de quatre fois le nombre de modèles développés par la Chine. Les États-Unis ont ainsi conçu près de deux fois plus de modèles d’apprentissage automatique que la Chine, la France, l’Allemagne et le Canada réunis.
Autre tendance identifiée, la démondialisation. Si elle a débuté il y a quelques années, quand la Chine est passée du statut de fabricant mondial à celui de concurrent stratégique, la pandémie a accéléré la délocalisation de la production. La résilience des chaînes d’approvisionnement est devenue un impératif stratégique. Ces deux tendances sont liées. À mesure que la production et les chaînes d’approvisionnement s’éloignent des fournisseurs à bas coût vers une production locale plus onéreuse, la nécessité d’accroître la productivité grâce à l’IA s’accentue. Et à mesure que les coûts de la démondialisation diminueront, la relocalisation augmentera. Ces tendances se renforcent d’elles-mêmes à long terme.
Identifier les grandes tendances de l’économie de demain est une expertise clé. Face au chaos du monde moderne, les gérants de fonds devront, c’est notre conviction, renouer avec les méthodes des dinosaures de l’investissement et devenir des créateurs de connaissances.