Point sur… Echiquier Artificial Intelligence ǀ Janvier 2026
Stéphane Nières Tavernier, Responsable Pôle Technologie & Gérant, Christophe Pouchoy, Gérant d’Echiquier Artificial Intelligence, La Financière de l’Échiquier (LFDE)
Chevronnée, l’équipe de gestion Tech de LFDE, constituée de 4 experts, et gérant près de 1,9 milliard d’euros d’encours[1], recherche les meilleures opportunités, selon elle, liées à l’intelligence artificielle (IA) dont l’adoption s’accélère. Au-delà des acteurs de l’infrastructure cloud – semiconducteurs, équipements de datacenters, hébergeurs cloud – qui furent les premiers à en profiter, la monétisation des fonctionnalités de l’IA générative s’étend désormais au secteur logiciel avec l’arrivée des copilotes et des agents d’IA. Le marché de l’IA pourrait ainsi atteindre 1810 milliards de dollars en 2030, soit une multiplication par 5,4 depuis 2024[2]. Echiquier Artificial Intelligence est selon nous bien positionné pour bénéficier sur le long terme de la croissance de cet écosystème.
LES OPERATIONS
Conjoncturelles
Les investissements dans l’infrastructure cloud, nécessaire au fonctionnement des modèles d’IA, se sont poursuivis en 2025. Les grands hébergeurs cloud ainsi que les principaux utilisateurs de serveurs IA ont continué d’ajouter de nouvelles capacités, ce qui est désormais bien intégré dans les prévisions de croissance future de fournisseurs comme Nvidia et Broadcom. Nous avons pris des profits en 2025 sur ces acteurs. La 2e vague de monétisation de l’IA est tirée par des éditeurs logiciels – applicatifs, services internet, cybersécurité – dont les nouveaux produits d’IA, de l’analyse de données aux copilotes et agents d’IA, contribuent de manière croissante à leurs résultats. Nous avons récemment renforcé Cloudflare, ServiceNow, Zscaler, Snowflake et Dynatrace et cédé Confluent après l’annonce de son rachat par IBM. Enfin, nous sommes positionnés sur l’essor des modèles d’IA dans l’économie réelle via Alphabet et Meta (publicité digitale), ARM (Edge AI[3]) ou Thermo Fisher (robots médicaux) et conservons des valeurs plus défensives.
Fondamentales
Après la construction d’une infrastructure physique (datacenters) et digitale (cloud…), les applications recourant à l’IA générative se diffusent progressivement dans le monde réel. Les cas d’usage potentiels se multiplient, les entreprises concevant les fonctionnalités d’IA comme un moyen d’augmenter la productivité de leurs collaborateurs, mais aussi comme un outil de commercialisation de produits et services à haute valeur ajoutée. L’IA devrait devenir de plus en plus physique, en s’intégrant dans les équipements technologiques personnels – ce qui a motivé l’entrée en portefeuille d’Apple en juillet 2025 – et dans les robots, médicaux, logistiques, humanoïdes, transports autonomes…
STRATÉGIE D’INVESTISSEMENT
Au sein d’un univers composé à ce jour de plus de 1 000 valeurs détectées par nos algorithmes sémantiques, notre stratégie s’appuie sur notre expertise sectorielle pour identifier les meilleures opportunités, selon nous, via des analyses fondamentales financières et extra-financières. Parmi les acteurs correspondant à nos 4 profils cibles – Vendeurs d’IA, Utilisateurs, Fournisseurs d’infrastructure, Facilitateurs – nous privilégions ceux pour qui l’IA aura l’effet amplificateur le plus important. Nous avons développé des outils pour comparer les perspectives de croissance et les valorisations des opportunités détectées. Le fonds se concentre sur une trentaine de convictions qui devraient selon nous capter, sur la durée, la création de valeur liée à cette révolution.
Disclaimers. Le fonds est principalement exposé au risque de perte en capital, risque actions, risque de change, risque pays émergents, risque en matière de durabilité. Pour plus d’informations sur ses caractéristiques, risques et frais, veuillez consulter les documents réglementaires disponibles sur www.lfde.com. Les valeurs sont citées à titre d’exemple. Ni leur présence en portefeuille, ni leur performance ne sont garanties. Les opinions émises correspondent aux convictions du gérant. Elles ne sauraient en aucun cas engager la responsabilité de LFDE.
[1] Au 31.12.2025, LFDE
[2] GrandViewResearch study, Avril 2025
[3] Technologie qui permet de déployer l’IA sans recourir au cloud, en embarquant des IA miniatures au sein des équipements techs quotidiens.