Point sur… Echiquier Agenor Mid Cap Europe | Mai 2026

Après une année de solides performances et de volatilité élevée, les marchés financiers ont entamé 2026 sur une dynamique favorable. Si le début d’année a été marqué par les espoirs de rebond de l’économie européenne et la poursuite de politiques monétaires accommodantes, le conflit au Moyen-Orient a rebattu les cartes : la flambée des prix du pétrole a ravivé les craintes inflationnistes, réintroduisant la perspective d’une orientation monétaire plus restrictive. Dans ce contexte pourtant plus incertain, les marchés ont continué de progresser vers de nouveaux plus hauts, portés par la hausse des matières premières, l’énergie en tête, ainsi que par la dynamique persistante autour de l’IA. Surtout, ces tensions géopolitiques ont mis en exergue la nécessité pour l’Europe de renforcer son autonomie stratégique et sa souveraineté.

Dans cet environnement dominé par les craintes géopolitiques et les inquiétudes sur la trajectoire de l’économie mondiale, les petites et moyennes capitalisations européennes, après avoir accumulé près de 17 points de sous‑performance sur la période 2022‑2024, enregistrent depuis le début 2025 une performance alignée avec celle des grandes valeurs. La classe d’actifs demeure néanmoins à des niveaux de décote historique, proches de 9% à fin décembre 2025, contre une prime moyenne de 10 à 15% avant la période Covid[1].

Les opérations

L’équipe de gestion a engagé un repositionnement significatif d’Echiquier Agenor Mid Cap Europe au cours des quinze derniers mois, visant à réduire davantage les biais sectoriels par rapport à l’indice de référence tout en conservant une sélection rigoureuse des valeurs les plus qualitatives de notre univers. Ce travail s’est traduit par une diversification accrue des moteurs de performance, à travers l’initiation d’expositions sur des secteurs jusqu’alors peu ou pas représentés, tels que les financières – via plusieurs banques européennes et acteurs de l’assurance –, l’aéronautique et la défense, les services collectifs et l’énergie. En parallèle, les arbitrages ont porté sur des valeurs dont la valorisation apparaissait excessive et/ou dont le momentum opérationnel se dégradait, conduisant notamment à une réduction significative de l’exposition au secteur de la santé.

Ces évolutions s’inscrivent dans une adaptation plus large du processus de gestion[2] : élargissement de l’univers de capitalisations investissables, augmentation du nombre de lignes (50 à 55 contre 30 à 35 précédemment), réduction du poids des principales positions (de 4‑5 % à 3‑4%), mise en place d’une stratégie de stop‑loss[3] et optimisation de la gestion de la trésorerie, désormais comprise entre 2 et 5% (contre 5 à 10%).

En 2026, la stratégie du fonds s’articule autour de thématiques de croissance identifiées comme structurantes : la révolution de l’IA qui entraîne une croissance exceptionnelle des semi-conducteurs et des data centers, l’indépendance énergétique avec le besoin d’électrifier et de décarboner nos sociétés, l’aéronautique et la défense, entrées dans un super-cycle de croissance dans un contexte géopolitique mondial instable depuis l’invasion de l’Ukraine par la Russie.

Depuis début 2026, Echiquier Agenor Mid Cap Europe – part A progresse de +6,2%, contre 5,6% pour son indice de référence[4]. Cette surperformance confirme la pertinence des choix opérés et la capacité du fonds à créer de la valeur relative dans un contexte de marché instable.

Stratégie d’investissement

Echiquier Agenor Mid Cap Europe est composé de valeurs de grande qualité, positionnées sur des thématiques porteuses qui offrent selon nous une forte visibilité sur la croissance future de leurs résultats, indépendamment d’un cycle macroéconomique de plus en plus imprévisible. Avec une valorisation moyenne d’environ 20 fois les bénéfices[5] pour une croissance attendue supérieure à 16% par an[6], la performance du fonds a vocation à refléter, sur la durée, la performance opérationnelle des valeurs détenues en portefeuille.

Données arrêtées au 30/04/2026

Disclaimer. Les performances passées ne sont pas indicatives des performances futures. Les secteurs et les valeurs sont cités à titre d’exemple. Ni leur présence en portefeuille, ni leur performance ne sont garanties. Les opinions émises correspondent aux convictions des auteurs et ne constituent ni en totalité, ni en partie un service de conseil en investissement. Elles ne sauraient en aucun cas engager la responsabilité de LFDE. Le fonds est principalement exposé au risque de perte en capital, risque action, risque lié à l’investissement dans des petites et moyennes capitalisations, risque de gestion discrétionnaire. L’attention de l’investisseur est attirée sur le fait les parts/actions présentées pourraient ne pas être ouvertes à la commercialisation dans son pays.

Pour plus d’informations sur ses caractéristiques, risques et  frais fonds, et avant tout investissement, nous vous invitons à lire les documents réglementaires disponibles sur www.lfde.com.

[1] LFDE

[2] Adaptation non contrainte par le prospectus du fonds

[3] Ordre permettant de limiter les pertes ou de sécuriser les gains sur une position

[4] MSCI Europe Mid Cap NR EUR. Au 30 avril 2026. Performances sur 5 ans Part A : -7,2%, contre +42,2% pour l’indice de référence (MSCI Europe SM Cap NR jusqu’au 31/12/2021 ; MSCI Europe Mid Cap NR EUR à compter du 01/01/2022)

[5] Ratio Cours de l’action sur Bénéfice net par action 2026

[6] Moyenne pondérée des croissances attendues des bénéfices par action des titres en portefeuille entre 2025 et 2028