Marc Craquelin

« FLASH » DE MERCADO

¿Qué podemos pensar de la caída de los mercados de renta variable europea desde el 19 septiembre de 2014?

por Marc Craquelin, Director de Gestion de Activos

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Esta consolidación se debe a una combinación de factores relacionados :

El descenso de los precios de las materias primas y del petróleo en particular, (- 23% desde el 1 de junio) son vistos por los mercados como un indicador avanzando la ralentización en el crecimiento mundial.

– Además, la visibilidad se ha deteriorado por las incertidumbres geopolíticas en Oriente Medio y Ucrania, a los que habría que sumar las incertidumbres relacionadas con el impacto del Ébola en el comercio mundial.

– En Europa, unos indicadores económicos más bajos de lo esperado han llevado a los inversores a poner en practica un arbitraje geográfico, orientando los flujos hacia las economías emergentes.

– Por otra parte, el BCE no ha dado una respuesta convincente para el bajo nivel de inflación, que reaviva los temores de un escenario «a la japonesa” para la zona euro.

– Estas bajas expectativas de inflación, que se reflejan en un menor swap de inflación también ha resurgido en Estados Unidos y alimentan los temores sobre la desaceleración del crecimiento estadounidense.

– Por último, el principio del final de la “flexibilización cuantitativa” de la Reserva Federal ha llevado a los inversores a tomar beneficios en algunos títulos antes de la publicación de resultados del tercer trimestre.


Pero varias tendencias subyacentes respaldan el mercado a medio plazo:

Los bajos precios de las materias primas y de los recursos energéticos juegan a favor del poder adquisitivo de los consumidores europeos.

La devaluación del euro desdeel 1 de junio, en particular frente al dólar (1.26 al cierre de septiembre de 2014), es un factor positivo para Europa y especialmente para los exportadores.

El BCE se mantiene activo bajo la dirección de Mario Draghi. Tenemos confianza en su capacidad para tomar medidas innovadoras que apoyen el crecimiento y combatan el riesgo de deflación.

Los tipos de interés siguen siendo muy bajos, lo que alienta a los inversores a asumir riesgo y permite a las empresas reducir sus costes de financiación.

– Por último destacar los buenos resultados de las obligaciones «investment grade“, loque diferencia significativamente la consolidación actual de la crisis bursátil de 2008!


¿Qué hacer en este contexto?

> La tendencia a la baja de los mercados europeos no parece estar acabada. A corto plazo, preferimos fondos diversificados como ARTY,que cumpla con las expectativas de los inversores que buscan una volatilidad controlada a través de una cartera equilibrada de renta variable y bonos corporativos. El fondo ha respondido con éxito a las turbulencias del verano gracias a su flexibilidad.

> Seguimos confiando en que las fases de consolidación ofrecen oportunidades para los fondos de renta variable. . A medio plazo, Echiquier Major está bien posicionado para aprovechar este contexto.Enfocado hacia los grandes valores de crecimiento europeos, el fondo está expuesto a los principales exportadores europeos que se beneficiarán en los próximos meses de unas condiciones de financiación favorables.

 

Los fondos de Financière de l´Echiquier   invierten sobre todo en acciones y obligaciones de empresas y representan un riesgo de pérdida de capital. Para mayor información, por favor consulte el folleto disponible bajo petición en el teléfono +33.(0)1.47.23.90.90 o contacte con su interlocutor habitual.

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