Repaso a la evolución reciente de… Echiquier Artificial Intelligence ǀ Enero 2026

Christophe Pouchoy, gestor del Echiquier Artificial Intelligence, La Financière de l’Échiquier (LFDE)

El experimentado equipo de Tecnología de LFDE, que está formado por cuatro expertos y gestiona casi 1.900 millones de euros en activos[1], busca las que, en su opinión, son las mejores oportunidades vinculadas a la inteligencia artificial (IA), cuya adopción se está acelerando. Más allá de los actores de las infraestructuras cloud (semiconductores, equipos para centros de datos, proveedores de alojamiento web), que fueron los primeros beneficiarios, la monetización de las funciones de la IA generativa ya está ampliándose al sector del software con la llegada de los copilotos y los agentes de IA. El mercado de la IA podría alcanzar un valor de 1,81 billones de dólares en 2030, es decir, podría multiplicarse por 5,4 desde 2024[2]. Consideramos que Echiquier Artificial Intelligence está bien posicionado para beneficiarse a largo plazo del crecimiento de este ecosistema.

OPERACIONES REALIZADAS

Tácticas

Las inversiones en las infraestructuras cloud, necesarias para el funcionamiento de los modelos de IA, continuaron en 2025. Los grandes proveedores de alojamiento cloud y los principales usuarios de servidores de IA siguen incorporando nuevas capacidades, lo que ya está descontado en las previsiones de crecimiento futuro de proveedores como Nvidia y Broadcom. Recogimos beneficios en estos actores en 2025. A la cabeza de la segunda oleada de monetización de la IA se sitúan las empresas de software (aplicaciones, servicios de internet y ciberseguridad) y, aquí, los nuevos productos de IA, del análisis de datos a los copilotos y los agentes de IA, contribuyen cada vez más al crecimiento de sus resultados. Recientemente nos hemos reforzado en Cloudflare, ServiceNow, Zscaler, Snowflake y Dynatrace y hemos vendido Confluent tras el anuncio de su adquisición por IBM. Por último, estamos posicionados de cara al auge de los modelos de IA en la economía real a través de Alphabet y Meta (publicidad digital), ARM (Edge AI[3]) o Thermo Fisher (robots médicos), y mantenemos valores más defensivos.

Estratégicas

Tras la construcción de las infraestructuras físicas (centros de datos) y digitales (nube), las aplicaciones que recurren a la IA generativa están extendiéndose progresivamente por el mundo real. Los casos de uso potenciales se multiplican y las empresas ven las funciones de la IA como un medio para aumentar la productividad de sus empleados, pero también como una herramienta para comercializar productos y servicios de alto valor añadido. La IA debería volverse cada vez más física e integrarse en los dispositivos tecnológicos personales, lo que ha motivado la entrada en la cartera de Apple en julio de 2025, así como en los robots, la medicina, la logística, los humanoides, el transporte autónomo…

ESTRATEGIA DE INVERSIÓN

Dentro de un universo formado actualmente por más de 1000 valores detectados por nuestros algoritmos semánticos, nuestra estrategia se basa en nuestra experiencia sectorial para identificar las que consideramos como las mejores oportunidades mediante el análisis de los fundamentales financieros y extrafinancieros. Entre los actores que se corresponden con nuestros cuatro perfiles objetivo (proveedores de IA, usuarios, proveedores de infraestructuras y catalizadores), preferimos aquellos para los que la IA tendrá el efecto amplificador más importante. Hemos desarrollado herramientas para comparar las perspectivas de crecimiento y las valoraciones de las oportunidades detectadas. El fondo se concentra en una treintena de valores de alta convicción que, a nuestro juicio, deberían captar en el largo plazo la creación de valor derivada de esta revolución.

Información legal importante. El fondo está expuesto principalmente al riesgo de pérdida de capital, al riesgo de renta variable, al riesgo de tipos de cambio, al riesgo derivado de la inversión en países emergentes y al riesgo de sostenibilidad. Para ampliar la información sobre sus características, riesgos y gastos, le recomendamos que consulte los documentos reglamentarios, disponibles en www.lfde.com. Se advierte al inversor de que algunas participaciones/acciones podrían no estar disponibles para su comercialización en su país. Los valores se mencionan a título ilustrativo. No está garantizada ni su presencia en el fondo ni su rentabilidad. Las opiniones expresadas representan las convicciones del gestor. En ningún caso darán lugar a responsabilidades por parte de LFDE.

[1] A 31.12.2025, LFDE

[2] Estudio de GrandViewResearch, abril de 2025

[3] Tecnología que permite desplegar la IA sin recurrir a la nube, incrustando IA en miniatura dentro de los equipos tecnológicos cotidianos