Make your health great again
Die US-Präsidentschaftswahlen boten stets eine ideale Bühne, um die Senkung der Arzneimittelpreise zu versprechen. „Es verhält sich damit wie mit einem schönen Traum, der dir beim Erwachen nur das Missbehagen zurücklässt, an ihn geglaubt zu haben“, schrieb Molière in Der eingebildete Kranke. Versprechen ohne Zukunft, verheerend für Millionen von Amerikanern und furchteinflößend für die Anleger. 2016 hatte der Gesundheitssektor nach der Amtsübernahme von Präsident Donald Trump eine deutliche Underperformance gezeigt. Doch Geschichte wiederholt sich nicht immer, und 2020 wird nicht 2016 sein.
Die Gesundheit ist mittlerweile augenscheinlich zu einer neuen geopolitischen Herausforderung geworden. Zudem entdecken die Märkte wieder die Vorteile dieses Sektors, der die Indizes unseres Erachtens langfristig übertreffen kann. Denn er weist zahlreiche Vorteile auf und besitzt außerordentliches Innovationspotenzial. Er besticht durch ein strukturelles Wachstum, das von der alternden Bevölkerung und somit einem immer höheren Bedarf an Pflegeleistungen sowie durch den Aufstieg der Mittelschicht in zahlreichen Ländern getragen wird. Mit der wirtschaftlichen Entwicklung, die durch neue, aus dem Westen importierte Krankheiten begleitet wird, wie z. B. Diabetes oder Bluthochdruck, und mit unablässigen therapeutischen Innovationen, die die Behandlung neuer oder bisher als unheilbar geltender Krankheiten ermöglichen, entstehen neue Wachstumsmöglichkeiten.
Die außergewöhnliche Innovationsfähigkeit dieser Branche birgt Versprechen für unsere Gesundheit und fungiert als Motor für strukturelles Wachstum. Zudem schützen die Eintrittsschranken insbesondere im Hinblick auf Forschungsbudgets die Gewinnmargen. Die Gesundheitsbranche kann Anlegern aus unserer Sicht daher ein sehr günstiges Risiko-Rendite-Verhältnis bieten.
Große Krisen führen zu tiefgreifenden Veränderungen. Wenngleich es noch zu früh ist, um das Ausmaß und die Folgen der Covid-19-Krise abzuschätzen, ist es doch sehr wahrscheinlich, dass diese Pandemie das Wachstum und die Schaffung von neuem Know-how kräftig beschleunigen wird.
Wir erkennen bereits drei große Folgen. Auf eine harte Probe gestellt, wurden die Schwachstellen der Gesundheitssysteme aufgedeckt. Es steht außer Frage, dass die Gesundheitsausgaben insbesondere für die Ausstattung von Kliniken steigen werden. Die USA, die derzeit 16 % ihres BIP für Gesundheit aufwenden – in China sind es bisher 5 % – verkündeten bereits ein zusätzliches Rettungsprogramm über 130 Milliarden Dollar. Regulierer wie die Food and Drug Administration (FDA) werden sich ebenfalls mutiger und flexibler zeigen. Sie werden eine Politik zur Unterstützung der Forschung umsetzen, die eine Revolution in der Biotechnologie verspricht. Überdies steht den Segmenten Diagnose und Impfstoffe ein Innovationszyklus bevor.
Medizintechnik, Biotechnologie, Pharma … Wir investieren seit vielen Jahren in zukunftsträchtige Sektoren, in erfolgreiche Wachstumsstorys des Gesundheitssektors wie ASTRAZENECA oder NOVO NORDISK, einen Spezialisten für die Diabetes-Behandlung, in Medizintechnikunternehmen wie THERMO FISHER und SARTORIUS STEDIM oder in das US-Biotechnologieunternehmen VERTEX. Hier ergeben sich attraktive Chancen für sorgfältige Stockpicker und damit auch für die Anleger. Vor allem jedoch für die Patienten.