Im Fokus ... Echiquier Artificial Intelligence | September 2024
Christophe Pouchoy, Fondsmanager des Echiquier Artificial Intelligence, LFDE
Der Fonds Echiquier Artificial Intelligence verfolgt eine Strategie zur Nutzung von Chancen, die sich aus dem zunehmenden Einsatz von künstlicher Intelligenz (KI) ergeben. Von der Monetarisierung der KI, die in der Halbleiterindustrie und bei Cloud-Anbietern bereits erfolgt ist, wird langfristig die gesamte Wirtschaft profitieren. So könnte der Markt für KI bis 2030 ein Volumen von 1,810 Billionen US-Dollar erreichen, was einer 13-fachen Steigerung seit 2022 entspricht[1]. Der Fonds ist somit gut positioniert ist, um langfristig von dieser Entwicklung zu profitieren, hat seit Jahresbeginn bereits eine beachtliche Performance erzielt. Er wird durch das aus vier Experten bestehende Tech-Team von LFDE, die insgesamt ein Vermögen von über 1,6 Milliarden Euro[2] verwalten
Transaktionen
… aufgrund konjunkturbedingter Entwicklungen
Dem Fonds profitierte während der letzten Monate von den massiven Investitionen in die Halbleiterindustrie, die die Performance der Aktien innerhalb dieses Sektors stützten. Dieses Wachstum ist bereits in den aktuellen Gewinnprognosen und Bewertungen berücksichtigt. 2024 haben wir daher bei einigen Titeln Gewinne mitgenommen, darunter auch Nvidia. Heute ist der Fonds größtenteils in Software-Unternehmen investiert. Dies ist unserer Ansicht nach das zweite Segment, in dem die Monetarisierung der KI stattfinden wird. Anbieter von Cloud-Diensten, darunter Microsoft, haben bereits davon profitiert, und auch andere Anbieter (Anwendungssoftware, Internetdienste, Cybersicherheit) haben bei der Veröffentlichung ihrer Quartalsergebnisse im Sommer darauf hingewiesen, dass das KI-Segment einen höheren Beitrag geleistet hat. Wir haben unter anderem MongoDB in unser Portfolio aufgenommen, unsere Positionen in Adobe erhöht und Unity Software und ZoomInfo aufgrund ihrer unklaren Entwicklungsperspektiven veräußert. Wir positionieren uns im Bereich Edge AI, um an dessen Aufschwung teilzuhaben, und halten an defensiveren Anlagen fest, falls sich das makroökonomische Umfeld verschlechtern sollte.
… aufgrund der Fundamentaldaten
Die Vorstellung des Sprachmodells Chat-GPT durch Microsoft im Januar 2023 hat das Potenzial dieser Technologie aufgezeigt und die Wirtschaft dazu veranlasst, in die für ihre Entwicklung notwendige Infrastruktur zu investieren. Unternehmen verstehen KI nicht nur als Mittel zur Steigerung der Produktivität ihrer Mitarbeitenden, sondern auch als Werkzeug zur Vermarktung neuer Produkte und Dienstleistungen mit hohem Mehrwert. Es ist noch nicht klar, inwiefern sich die massiven Investitionen in KI auszahlen werden. Daher konzentrieren wir uns auf die Unternehmen, die am ehesten in der Lage sind, KI (schnell) zu monetarisieren.
Anlagestrategie
Das Anlageuniversum umfasst derzeit mehr als 500 Titel, die mittels unserer semantischen Algorithmen identifiziert wurden. Bei der Umsetzung der Strategie nutzen wir unsere Branchenkenntnisse, um die besten Anlagemöglichkeiten im KI-Ökosystem mittels fundamentaler finanzieller und nicht-finanzieller Analysen zu identifizieren. Unter den Akteuren, die unseren vier Zielprofilen entsprechen – Verkäufer von KI, Nutzer, Anbieter von KI-Infrastruktur sowie Vermittler – bevorzugen wir diejenigen, die von dieser universellen Technologie am stärksten profitieren. Wir haben interne Instrumente entwickelt, um neue Anlagemöglichkeiten zu identifizieren und ihre Wachstumsaussichten und Bewertungen zu vergleichen. Unser auf starken Überzeugungen basierendes Portfolio konzentriert sich auf etwa dreißig internationale Titel, die es uns ermöglichen dürften, langfristig an der mit dieser Revolution verbundenen Wertschöpfung teilzuhaben.