Fünf Fragen zum Echiquier Convexité SRI Europe
Europäische Wandelanleihen haben sich in Krisenphasen als besonders widerstandsfähig erwiesen. Ist diese positive Dynamik von Dauer?
Die Anlageklasse verzeichnet seit 2017 eine gewaltige Zunahme der Anzahl der Emissionen – eine Dynamik, die sich 2020 verstärkt hat. Die 46 Wandelanleihen im Volumen von über 23 Milliarden Euro, die 2020 neu begeben wurden, bedeuteten eine Erneuerung von über 30% des gesamten Wandelanleihenuniversums.
Diese rege Emissionsaktivität hat die Kreditqualität der Anlageklasse deutlich verbessert: 62% besitzen ein Investment Grade-Rating. Das europäische Wandelanleihenuniversum hat sich diversifiziert, denn es besteht inzwischen aus Wachstums- und Value-Titeln, unterschiedlich großen Emittenten, verschiedenen Sektoren und Risikoprofilen… Dies ist eine sehr positive Entwicklung.
Die Konvexität von Wandelanleihen und ihre kurzen Durationen sind wertvolle Vorteile. Wandelanleihen haben die schwierigen Marktphasen 2020 gut abgefedert. Grund war die hohe Konvexität von Wandelanleihen zum Jahresbeginn: fast 50% des Bestands wiesen ein ausgeprägtes Mischprofil und eine durchschnittliche Aktiensensitivität von 32% auf.
Die Diversifikation ist von Vorteil für das Wandelanleihenuniversum insgesamt, aber auch für seine Qualität und die Fundamentaldaten, so dass die Anlageklasse laut unserer Analyse mit günstigen Parametern und attraktiven Aussichten in das Jahr 2021 startet.
Gibt es bei LFDE – La Financière de l’Échiquier Neuigkeiten von der Wandelanleihenfront?
Eine Menge! Unser vor fast 15 Jahren aufgelegter Fonds Echiquier Convexité SRI Europe hat am 18. März 2021 den Echiquier AltaRocca Convertibles aufgenommen. Der Zeitpunkt war günstig. Die rege Emissionsaktivität hat zu einer Diversifikation geführt und die Qualität des Wandelanleihenuniversums verbessert. Darüber hinaus erhielt er im Dezember das SRI-Label des französischen Staates.
Warum haben Sie diesen Fonds zertifizieren lassen?
LFDE – La Financière de l’Échiquier ist vom positiven Beitrag von SRI überzeugt, da SRI einen positiven Kreislauf in Gang setzt und eine Verbesserung der Performance ermöglicht. Diese Thematik war uns sehr wichtig, – sie schlägt sich auch in der Beschleunigung „grüner“ Neuemissionen in Europa nieder, die 2020 bereits fast 17% des gesamten Emissionsvolumens ausmachten. Dieser Trend festigt sich seit Anfang 2021.
Wir verfügen über wertvolles internes Know-how für ESG-Analysen, da wir bereits 2007 eine eigene Analysemethode entwickelt und diese immer weiter verfeinert haben.
Diese Expertise, die unsere Kenntnisse der Unternehmen und unser Risikomanagement ergänzt, wurde von unseren Aktienfonds auch auf die Rentenfonds übertragen, vor allem auf den Echiquier ARTY und nun auf Wandelanleihen. Damit können wir unseren Kunden eine vollständige SRI- Fondspalette anbieten.
Worin bestehen die Stärken der Expertise von LFDE – La Financière de l’Échiquier für Wandelanleihen?
Durch unser tiefgreifendes Know how, kombiniert mit den Vorzügen der Assetklasse, sind wir für jedes Wetter gerüstet. Die wichtigsten Stärken im Überblick:
- Interne Analyseexperten: Unser Fondsmanagerteam kann sich beim Aufbau der Positionen auf ein versiertes Aktienteam stützen.
- Eine Optionskomponente, die Volatilitätsunterschiede zwischen Wandelanleihen und Optionen nutzt, gleichzeitig auch das Anlageuniversum über Wandelanleihen hinaus erweitert und eine Diversifikation des Portfolios durch mehr Value-Positionen ermöglicht. Dieses Know-how für Optionen reduziert das Risiko und die Volatilität, ohne das Aufwärtspotenzial der Aktien zu beeinträchtigen.
- Der Fokus auf Konvexität, eine Chance für heutige Anleger, die von einem breit gefächerten Wandelanleihenuniversum in Europa und von unserer auf die aktuelle Konstellation zugeschnittenen Strategie profitieren können. Konvexität bietet unserer Ansicht nach viele Vorteile, da ihre Optimierung einer der derzeitigen Performancevektoren von Wandelanleihen ist. Im Jahr 2020 erwies sich unser Fonds als widerstandsfähig im Abschwung – insbesondere zwischen Januar und März mit einer Performance von -7,7% gegenüber -7,8% für seine Benchmark*. Gleichzeitig nutzte er den Aufwärtstrend und schloss dieses komplizierte Jahr mit einem Plus von 3,8%, gegenüber 6,7% beim Index.
Warum sollten Wandelanleihen ihren Platz in einer diversifizierten Asset-Allokation haben?
Wandelanleihen sind eine gute Alternative auf der Suche nach Rendite, da sich das Wandelanleihenuniversum erneuert hat und mittlerweile eine große Vielfalt und eine hohe Kreditqualität bietet. Die Anlageklasse nimmt Aufwärtsbewegungen mit und federt die Verluste in Baissephasen ab. Sie bietet eine Kombination von Renditepotenzial und beschränkter Volatilität.
* Index : ECI-Europe Hedged