Coline Pavot

Spieglein, spieglein an der wand... Wer ist der grünste im ganzen land?

Coline Pavot, Leiterin des Research-Teams für Verantwortliche Investments, LFDE (La Financière de l’Echiquier) 

 

Angesichts der immer umweltfreundlicheren Rhetorik der Unternehmen wächst das Misstrauen gegenüber der Aufrichtigkeit ihrer Versprechen. Verantwortungsbewusste Anlageprodukte bilden hier keine Ausnahme und ihre beschleunigte Entwicklung der jüngsten Zeit stimmt umso nachdenklicher. Der Gesetzgeber hat das verstanden. Die Regulierungswelle, die die Finanzmarktakteure seit mehreren Monaten überzieht, zeigt dies eindrücklich. Rückblick auf eine Episode des regulatorischen Feuilletons, die noch lange nicht zu Ende ist. 

 

Ein Instrument zur Bekämpfung von Greenwashing und Finanzierung der Klimawende 

Die Speerspitze des Gesetzgebers im Kampf gegen Greenwashing ist die europäische Taxonomie. Diese Klassifizierung der Wirtschaftsaktivitäten ermöglicht die auf wissenschaftlichen Daten beruhende Identifikation von Tätigkeiten, die wirklich „grün“ sind. Damit wird die Einstufung, wie umweltfreundlich der Impact von Produkten und Dienstleistungen ist, nicht mehr nur der Interpretation der Unternehmen und Investoren überlassen, wodurch die Gefahr irreführender Informationen stark reduziert wird. Dieser einheitliche Klassifizierungsrahmen dient der Flankierung und Beschleunigung notwendiger Investitionen zur Erreichung der Kohlenstoffneutralität in Europa bis 2050. 

Grün, grüner, dunkelgrün? 

Die europäische Taxonomie beinhaltet auch zahlreiche Anforderungen an die Verwaltungsgesellschaften. Mit Blick auf die Einhaltung der Nachhaltigkeitspräferenzen der Kunden* und – längerfristig – auf ein mögliches EU-Label wird die nachweislich hohe Kohärenz mit der Taxonomie ein Weg sein, um Anlegerkapital in nachhaltige Wirtschaftsbereiche zu lenken. Der zeitliche Abstand zwischen den Ergebnisvorlagen der Unternehmen und der Investoren sowie die gewaltige Vielfalt der von den Ratingagenturen erstellten Daten werfen Fragen hinsichtlich der Zuverlässigkeit der kommenden Berichte auf. Ehrliche oder aggressive PR-Kommunikation: Die Frage des Greenwashing schwebt wie ein Damoklesschwert über den Verwaltungsgesellschaften. Es steht zu hoffen, dass die meisten Unternehmen Vorkehrungen treffen und die Taxonomie sinnvoll als Indikator für ihr Klimaschutzengagement nutzen. 

Heikle Umsetzung  

An der Unternehmensfront weckt auch der mögliche Zugang zu Finanzierungen allerhand Begehrlichkeiten, doch zu welchem Preis? Angesichts der Komplexität der Regeln und Vorschriften und der zahlreichen Auslegungsmöglichkeiten stellen sich viele Fragen hinsichtlich der Qualität der von den Unternehmen vorgelegten Berichte. Welchen Preis zahlen Unternehmen, die die Kohärenz ihrer Wirtschaftsaktivitäten in Bezug auf die EU-Taxonomie weniger marketingorientiert darstellen und kommunizieren als ihre Wettbewerber Und was ist von der umstrittenen Einordnung von Atomkraft und Gas als ‚nachhaltige‘ Energiequellen zu halten, für die jeglicher wissenschaftlicher Konsens fehlt, und die zudem die Nachvollziehbarkeit und Glaubwürdigkeit dieses ambitionierten Regelwerks in Frage stellt?  

Als verantwortungsbewusste und engagierte Investoren müssen wir mehr tun, als nur Gesetze und Vorschriften einzuhalten. Es ist unsere Pflicht, unsere Kunden und Stakeholder auf die Komplexität der Umsetzung dieses Regelwerks aufmerksam zu machen und sie über die Grenzen der aktuellen Verfahren zu informieren. Diese Aufklärungsarbeit ist für die Unterstützung einer gelungenen Umsetzung dieser Vorschriften, deren Ziel mit unserer Anfang 2021 eingeführten Klimaschutzstrategie im Einklang steht, von entscheidender Bedeutung. Gemäß der gleichen Logik und derselben kontinuierlichen Optimierungsdynamik werden wir in einem der nächsten Berichte zum Klimaschutz und zur Biodiversität erste Elemente in Bezug auf die Kohärenz unserer Fonds mit der EU-Taxonomie veröffentlichen.   

 

* Im Rahmen der Änderung der MiFID II-Verordnung über Produkte, die die Nachhaltigkeitspräferenzen – Umwelt, Soziales, Unternehmensführung – der Kunden erfüllen.