Im Fokus: Drei Fragen zum… Echiquier QME
Welche Strategie verfolgt der Ende 2015 aufgelegte Echiquier QME?
Echiquier QME ist ein systematischer Fonds, der über zwei sich ergänzende Strategien in zahlreichen börsennotierten liquiden Terminkontrakten angelegt ist: Eine Momentum-Strategie, die mittel- bis langfristige Trends bei allen Anlageklassen ausnutzen soll. Und eine zweite Gruppe von Strategien, die so genannten Satellite-Strategien, die auf andere potenzielle Renditequellen wie beispielsweise Mean Reversion-Effekte ausgerichtet sind.
Die Strategie soll die Diversifizierung in Märkten, Strategien, Regionen und Laufzeiten maximieren und besitzt ein durchschnittliches Volatilitätsbudget von bis zu 10% pro Jahr.
Bei der Strategie des Fonds gab es im Juni 2022 einige Änderungen. Wie sahen diese aus?
Zuvor war der Fonds ausschließlich in Finanzanlagen engagiert. Seit dem 1. Juni gehören auch Rohstoffe zu den Basiswerten des Fonds. Daraus ergibt sich ein diversifiziertes Portfolio in rund einhundert Terminkontrakten aus sechs Kategorien: Aktienindizes, Staatsanleihen, Währungen, Energie, Metalle und landwirtschaftliche Produkte. Das Basiswerteportfolio beinhaltet rund 40% Rohstoff-Futures.
Das Exposure in verschiedenen Anlageklassen erfolgt durch einen mit der Société Générale abgeschlossenen Total Return Swap (nachstehend „TRS“ oder „Total Return Swap“). Der Basiswert dieses TRS ist ein auf Futures-Kontrakten basierender Index für Anlageklassen, in die der Teilfonds investieren will.
Echiquier QME weist trotz des schwierigen Marktumfelds eine positive Performance seit Jahresanfang auf: Welche Gründe sprechen für eine Anlage in einer solchen Strategie?
CTA-Strategien wiesen während früherer Krisen in der Regel gute Performances auf, da sie von der Entwicklung der traditionellen Strategien abgekoppelt sind.
Echiquier QME hat seine Rolle auf den Märkten seit Jahresanfang insbesondere dadurch erfüllt, dass seine Positionen in Aktienindizes baissierten und seine Positionen in Anleihrenditen haussierten. Auch bei Rohstoffen gab es eine Aufwärtstendenz, die der Fonds seit Juni ausnutzen kann.
Durch die Aufnahme von Rohstoffen in den Fonds ist das Portfolio nun breiter gestreut und kann sowohl die Auswirkungen der derzeitigen Inflation als auch einen künftigen Preisrückgang ausnutzen. Außerdem werden die Rohstoffmärkte aus historischer Sicht von starken Trends nach oben wie nach unten beherrscht, die der Fonds durch seine eigenen Modelle auszunutzen gedenkt.
Das derzeitige, von der Normalisierung der Geldpolitiken geprägte Umfeld ist auch günstig für CTA, und durch die ausgeprägteren Marktbewegungen entstehen umfassendere und stärkere Trends in den verschiedenen Anlageklassen.
Dank seiner Anpassungsfähigkeit kann der Fonds seine dekorrelierende Wirkung im derzeitigen Umfeld voll entfalten. Wir sind nach wie vor überzeugt, dass eine Allokation in dieser Strategie ausgesprochen sinnvoll im Hinblick auf die Portfoliodiversifizierung ist.